科兴制药赴港IPO:非经常性损益托起业绩高增,应收攀升负债高企
日前，来自山东济南章丘区的A股上市公司科兴制药（688136）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。科兴制药于2020年12月14日在A股上市。2025年6月，公司股价创下63.89元/股的历史新高后，持续回调至今。截至11月14日收市，其股价报37.55元/股，总市值75.57亿元，相比历史高点跌41.23%。非主业收益与费用压缩驱动
科兴制药赴港IPO:靠“平台”出海收入翻番,“创新”药企底色不足
目前，科兴制药海外的核心增长故事更接近“医药商业化平台”，功劳盖过了自身创新属性。科兴制药招股书显示，公司已获得二十七个高质量产品的海外商业化权利，数量远超自有已商业化产品。为支撑此模式，科兴制药已在德国、巴西、墨西哥、新加坡等地设立附属公司或分支机构，以作为战略枢纽。此次赴港上市，科兴制药募资的一...
科兴制药(688136)2025年三季报简析:营收净利润同比双双增长,应收...
据证券之星公开数据整理,近期科兴制药(688136)发布2025年三季报。截至本报告期末,公司营业总收入11.48亿元,同比上升10.54%,归母净利润1.11亿元,同比上升547.7%。按单季度数据看,第三季度营业总收入4.47亿元,同比上升60.65%,第三季度归母净利润3091.85万元,同比上升483.27%。本报告期科兴制药应收账款上升,应收账款同比增...
利润激增547%?科兴制药IPO背后的“财技”:盈利靠卖资产,回款存...
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为,“科兴制药2025年前三季度利润与现金流的严重背离,并非暂时性波动,而是深刻暴露了其盈利质量的脆弱性。公司归母净利润激增547.70%至1.11亿元,但经营活动现金流净额却为-725.75万元,同比恶化113.62%。这种背离的核心在于应收账款同比激增57.57%至6.4亿元,意味着大部分销...
科兴制药(688136)2024年年报简析:营收净利润同比双双增长,应收账...
据证券之星公开数据整理,近期科兴制药(688136)发布2024年年报。截至本报告期末,公司营业总收入14.07亿元,同比上升11.75%,归母净利润3148.09万元,同比上升116.54%。按单季度数据看,第四季度营业总收入3.69亿元,同比上升27.11%,第四季度归母净利润1430.26万元,同比上升110.52%。本报告期科兴制药应收账款上升,应收账款同比增...
利润激增547%?科兴制药IPO背后的“财技”:盈利靠卖资产,回款存隐忧
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为，“科兴制药2025年前三季度利润与现金流的严重背离，并非暂时性波动，而是深刻暴露了其盈利质量的脆弱性。公司归母净利润激增547.70%至1.11亿元，但经营活动现金流净额却为-725.75万元，同比恶化113.62%。这种背离的核心在于应收账款同比激增57.57%至6.4亿元，...
科兴制药IPO前减持10亿,应收账款暴增57.57%
2025年6月，科兴制药股价悄然攀至阶段性高点。短短五个月内，控股股东深圳科益通过减持与询价转让，套现超10亿元，持股比例从66%骤降至50.4%。几乎同一时间，公司应收账款同比飙升57.57%，经营活动现金流由正转负，归母净利润看似暴增547.7%，实则逾七成来自非经常性损益。一场看似寻常的资本操作，背后却牵出一...
科兴制药(688136)2024年年报简析:营收净利润同比双双增长,应收账...
据证券之星公开数据整理,近期科兴制药(688136)发布2024年年报。截至本报告期末,公司营业总收入14.07亿元,同比上升11.75%,归母净利润3148.09万元,同比上升116.54%。按单季度数据看,第四季度营业总收入3.69亿元,同比上升27.11%,第四季度归母净利润1430.26万元,同比上升110.52%。本报告期科兴制药应收账款上升,应收账款同比增...
前建设局副局长跨界卖药,科兴制药IPO前大股东变现10亿_乐居财经...
让市场担忧的还有科兴制药的流动性问题。伴随Apexelsin®及类停®的销售增加,科兴制药应收账款走高。截止2025年6月30日,其贸易应收款达5.64亿元,同比增长12.52%,是同期营业收入的80.57%。 约八成营收以应收款的形式存在,且增速远超营收增速。各期,科兴制药经营现金流净额分别约为-9597.3万元、-1.20亿元、7406.4...
利润激增547%?科兴制药IPO背后的“财技”:盈利靠卖资产|科兴制药|...
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为,“科兴制药2025年前三季度利润与现金流的严重背离,并非暂时性波动,而是深刻暴露了其盈利质量的脆弱性。公司归母净利润激增547.70%至1.11亿元,但经营活动现金流净额却为-725.75万元,同比恶化113.62%。这种背离的核心在于应收账款同比激增57.57%至6.4亿元,意味着大部分销...
科兴制药主业停滞IPO在即,547%增长靠财技露馅
港交所对生物医药企业的审核正日趋严格，核心关注点早已从“有没有利润”转向“利润从哪来”。科兴制药若无法证明其主营业务具备持续造血能力，仅靠一次性收益粉饰报表，恐难通过实质审查。市场也不再轻信数字游戏——当应收账款增速远超营收，当现金流与利润背道而驰，所谓的“高增长”不过是镜花水月。利润可以包装，但时间不会撒谎。
科兴制药(688136)2025年一季报简析:净利润增106.21%,应收账款上升
本报告期科兴制药应收账款上升，应收账款同比增幅达51.45%。本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率67.88%，同比减6.56%，净利率7.03%，同比增120.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，三费占营收比47.88%，同比减16.22%，每股净资产8.34元，同比增2.5%，每股经营性现金流0.13...
利润激增547%?科兴制药IPO背后的“财技”:盈利靠卖资产,回款存隐忧_天天...
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为,“科兴制药2025年前三季度利润与现金流的严重背离,并非暂时性波动,而是深刻暴露了其盈利质量的脆弱性。公司归母净利润激增547.70%至1.11亿元,但经营活动现金流净额却为-725.75万元,同比恶化113.62%。这种背离的核心在于应收账款同比激增57.57%至6.4亿元,意味着大部分销...
记者提问-蓝鲸财经
问题3:截至 2025 年三季度末,科兴制药应收账款同比激增 57.57%,远超 10.54% 的营收增速,同时经营现金流转负,这种 “营收账面增长但回款滞后” 的情况,是否意味着公司面临较大的下游回款风险? 针对科兴制药IPO前财务数据的深度剖析 问题1:利润与现金流背离——短期波动还是盈利质量溃烂?
科兴制药:2025年前三季度净利润1.11亿元 同比增长547.70% _ 东方财富网
资产重大变化方面,截至2025年三季度末,公司应收票据及应收账款较上年末增加34.35%,占公司总资产比重上升3.88个百分点;交易性金融资产合计占公司总资产的3.52%,上年末为0;货币资金较上年末减少11.16%,占公司总资产比重下降3.09个百分点;在建工程合计较上年末减少36.19%,占公司总资产比重下降2.28个百分点。 负债重大变化...
科兴制药赴港IPO:老产品增长见顶,新故事能否支撑估值?
与此同时，科兴制药通过降本增利手段提升业绩。销售费用同比减少6.1%至4.21亿元，期间费用率下降7.01个百分点至55.97%，直接提升了利润空间。不过，销售费用压缩可能制约市场拓展潜力，尤其在创新药商业化关键期。同样值得警惕的是，公司应收账款同比激增57.57%至6.4亿元，远超同期营收增速，意味着大部分销售收入并...
科兴制药赴港IPO,重资产出海的钱包撑得住吗
这家公司正试图用“创新+国际化”讲一个新故事。但它近三年核心产品收入停滞在12亿元，自研管线多处于临床早期，研发支出波动剧烈，甚至因项目终止未披露被监管警示。更令人担忧的是，其经营活动现金流已由正转负，应收账款同比激增57.57%，达6.4亿元——收入在增长，钱却没收回。科兴制药的盈利模式正在发生偏移。
科兴制药赴港IPO 出海增长迎挑战_新闻频道_中华网
然而,这部分利润主要依赖非经常性损益,扣除这部分收益后,扣非净利润增速降至190.65%。此外,公司的经营活动产生的现金流量净额为-725.75万元,应收账款激增57.57%至6.40亿元,表明主营业务创造现金的能力不足。 科兴制药的收入高度依赖于赛若金、依普定等四款自研老产品,这些产品的市场规模偏小且增长缓慢。为寻求新的...
砍掉1.77亿元研发费用后,科兴制药2024年盈利3525.43万元
此外,科兴制药的短期借款也由上一年的1.21亿元增涨至2024年的2.69亿元,涨幅约122.96%,应收账款也上期期末数的2.75亿元增加至了2024年期末的4.75亿元,涨幅73.14%。 科兴制药表示,2024年,医药行业在政策调整和市场变化的双重驱动下,向高质量发展转换。但受诸多因素影响,行业整体收入和利润受到挤压,生产经营面临巨大挑战。
【IPO前哨】科兴制药冲刺“A+H”,业绩波动背后有何隐忧?
科兴制药专注于重组蛋白、抗体及靶向递送疗法的研发、生产与商业化,核心赛道聚焦肿瘤及自身免疫领域,公司采用“自研+授权”双线发展模式。 根据招股书披露,公司目前已拥有9款商业化产品,同时布局15个在研项目——其中2个进入III期临床,3个处于II期或I期临床,10个处于临床前阶段,产品矩阵覆盖抗病毒、血液、肿瘤等多...