华创证券张瑜:如何理解关税冲击与需求前置的影响?9月进出口数据点评
3、展望明年，目前最令市场担忧的全球贸易需求风险因素有二——关税影响逐渐显现以及需求前置现象逐渐消退。对于关税的冲击，核心是β风险（关税冲击→美国需求崩盘→全球贸易需求衰退风险）会否爆发，目前来看，虽然近期中美关税摩擦烈度边际增加，但β风险或仍较低，不考虑关税额外冲击的金融周期指标显示未来9-12个月全球工业生产周期是温
前置采购稳住了2025年关税冲击,但2026年风险更大
北美地区在2025和2026年都将对全球贸易增长产生负面影响，不过由于美国一季度进口前置效应强于预期，其今年的负面冲击较先前预估有所减弱。欧洲对贸易的贡献则从温和正增长转为小幅负增长。以能源出口为主的地区，其贸易增长正向贡献将在2025至2026年间收窄，主要受油价下跌导致出口收入减少和进口需求抑制的影响。区域贸...
关税战如何影响中国物价:表现、展望及应对
一是国际大宗商品价格或继续承压，输入性物价下行压力仍存。原油方面，OPEC+增产，下半年供给宽松，而需求受关税政策冲击偏弱，预计国际油价持续低位震荡。除原油外，美国称自8月1日起对铜进口加征50%关税，可能冲击全球铜需求，进而导致国际铜价下跌，对中国物价带来新的输入性下行压力。二是关税战对中国总体出口的不...
从贸易数据看抢转口需求和关税微观影响——5月进出口数据点评
（1）巨幅关税影响仍存，对美出口仍有较快下行。从时间窗口看，中美双方于5月12日正式公布日内瓦联合协议，于5月14日前大幅下调对等关税。考虑关税调整到出口调整也存在时滞，5月上中旬中国对美出口仍受到145%新增关税的影响，全月对美出口同比降幅也走阔至35%左右，是本期出口增速下行的主要拖累。（2）需求前置...
高瑞东:关税扰动导致美国消费节奏前置
从原因看，4月初特朗普大规模关税落地，为规避涨价风险，3月美国消费者进行大量采购，关税扰动导致美国消费前置。例如，汽车方面，4月3日起美国对进口汽车加征25%关税的措施正式生效，通用汽车公司的数据显示，其第一季度交付量增加17%，零售销量增长15%，丰田等车企在美销量同样上涨，消费者对关税冲击进行提前反应，...
应对关税冲击,中国如何“强内功”?
“关税冲击本质上是外需下降,是需求冲击。扩大内需是对冲外需下降的必备应对措施。”中国金融四十人论坛(CF40)近日发布的《2025年第一季度宏观政策报告》(以下简称《报告》)指出,我国当前的通胀水平较低,宏观政策空间充足,我国要用好用足这些政策空间。“把内需扩大了,...
关税对需求和供给的影响
关税对需求和供给的影响主要体现在以下几个方面: 一、关税对需求的影响 提高关税导致进口商品价格上升:根据关税的基本作用,当对进口商品征收关税时,会导致该商品在进口国的市场价格上升。价格上升会降低消费者对该商品的需求,因为更高的价格使得商品对消费者来说变得不那么吸引人。 需求减少:随着进口商品价格的上涨,消...
在关税逆风中艰难前行——当前世界经济形势辨析
联合国贸易和发展会议(贸发会议)警告,关税不确定性正阻碍贸易和投资等商业决策,损害全球供应链。对那些与美国有贸易往来的欠发达国家来说,最严重的经济影响尚未显现。贸发会议秘书长蕾韦卡·格林斯潘担心,美国关税政策可能引发负面“连锁效应”,令全球最不发达国家承受严重冲击。
2025年下半年中国投资展望:乘胜追难,续写新章 - 报告精读 - 未来...
我 们预计年内美国对华加权平均关税税率不会大幅上升,但目前 44.5%的加权平均 关税已经处于较高水平,出口主要压力将在第四季度体现。 除了需求前置的影响外,当前中国经济增长受到新旧动能转化的影响。从经济结构 看,房地产市场继续调整,但占国民经济的比重趋于下降,对应继续对经济增长造成 负面影响,但拖累程度有所...
关税冲击影响
关税冲击影响主要体现在以下几个方面: 一、对国际贸易的影响 关税的征收直接影响国际贸易的发展。当主要贸易国家提高关税或设置其他贸易壁垒时,不仅会导致这些国家的进出口商品数量减少,还会因贸易伙伴的报复性措施而进一步影响国际贸易的整体发展。根据经济学原理,关税税率的增减程度与国际贸易的发展速度通常呈反比关系。
中国外贸寻求破局路径——关税战下的影响与转变
由外转内是整个关税战中的主流趋势。商务部数据显示，2024年中国社会消费品零售总额突破50万亿元，成为全球第二大消费市场，如此庞大的消费需求成了大部分外贸商家的退路和机会。外贸或者跨境行业外的人，很难理解这次的影响范围。而对于身处里面的人更多担忧是政策的不确定性以及美国消费者心理的变化。4月26日，在扬州市“外贸优品惠扬
「宏观经济」深度理解美国关税战的逻辑和影响
从“对等关税”的计算方法和具体操作来看，美国试图以“对等关税”为手段，压缩对世界各个国家和地区的贸易逆差，从而压缩美国的总体贸易逆差。不过，美国给出其贸易不平衡的解释，以及由此逻辑而提出的“对等关税”政策，在经济学上完全站不住脚。一国的对外不平衡（不论是贸易逆差还是顺差）取决于其国内供给与需求...
关税冲击下的市场分析指南 - 百度文库
（三）对国内相关产业的影响 1、产业结构调整 关税冲击会促使国内产业结构进行调整。那些受关税影响较大的进口替代产业可能会迎来发展机遇。比如，国内的汽车零部件产业，以往依赖进口零部件较多，关税提高后，国内企业生产的零部件需求增加，这就会推动该产业扩大生产规模，提高技术水平，以满足国内市场需求。而一些过度...
...宏观快评】2026出口初窥:如何理解关税冲击与需求前置的影响...
2、2、展望四季度,出口同比或仍受基数效应扰动而有所波动——10月基数高、11月-12月中等(去年环如何理解关税冲击与需求前置的影响?——9月进出口数据点评比处于历史同期均值附近),但整体上美国弱,欧盟、东盟、非洲偏强的态势或仍延续,其中东盟或较前期边际趋弱。 3、3、展望明年,目前最令市场担忧的全球贸易需求...
关税对相对需求和相对供给的影响
关税如何重塑市场供需格局 关税作为国际贸易中的关键政策工具,直接影响商品价格,进而改变消费者和生产者的决策。其核心作用机制在于通过抬高进口商品成本,重塑国内外产品的相对需求与供给结构,最终引发市场均衡的再调整。 一、关税对相对需求的影响 关税对需求的调节主要通过价格...
管涛:解码关税风暴下的外需冲击
美国政府换届一个多月时间，就对中国进口加征了两轮各10%的关税，另有34%的差别对等关税税率即将于4月9日生效，与之前的两轮叠加将达到54%。同时，自5月2日起还将终止从中国内地和中国香港进口的小额包裹的免税待遇。受疾风骤雨式的关税冲击影响，今年中国对美出口大概率将下降。市场担心，这将减少中国对美贸易...
进口关税对供给和需求的影响
进口关税对供给和需求的影响主要体现在以下几个方面: 一、对需求的影响 价格提升与需求抑制: 征收进口关税会直接增加进口商品的成本,这部分成本通常会被转嫁给消费者,导致进口商品在国内市场的价格上涨。根据需求定律,商品价格上涨会抑制消费者的购买意愿和购买力,从而减少对该进口商品的需求量。 消费者选择变化: ...
全球关税冲击:挑战与机遇共存
这也解释了为何我始终认为，全球关税的影响远未被充分预估。这个故事或许才刚刚开始。回顾2020年3月，那是我职业生涯中一个难忘的时期。在那个三月，我深刻意识到OPEC会议的可能结果及其对全球经济的潜在影响。我预见到美国高收益债的问题，并果断地做出了投资决策。尽管那个周末的结果并不理想，但我坚信，油价下跌、...
可能被高估的美国关税通胀(国金宏观钟天)
关税的“金融通缩效应”对需求的冲击也不容忽视。这轮系统性的关税冲击已经不仅是单纯的需求冲击，还会激活脆弱的金融紧缩。尤其是在美股估值处于历史相对高位的情况下，触发经典的Kindleberger-Minsky金融不稳定性循环（至少其中的一部分已经发生）。截至目前而言，广泛的关税冲击对全球风险偏好的紧缩影响，远比关税本身的...