张军谈关税下的美元霸权:当“美国优先”遭遇“全球觉醒”,特里芬...
复旦大学经济学院院长张军受邀做客闭门研讨会,围绕关税、特里芬之谜与美元的国际地位问题进行了分享,并回答了新经济学家智库的提问。 张军注意到,国内舆论对于特朗普对等关税普遍聚焦于两方面:一方面是特朗普实施对等关税政策对美国自身的影响...
专家:美元信仰体系的裂痕 信任松动与重估起点_军事频道_中华网
然而,随着美国政府在贸易政策上转向更加激进的关税措施,特里芬难题正从隐性走向显性。高关税抬升进口成本,抑制进口总量,使得全球对美元的获取变得更加困难,全球美元流动性供给被动收紧。全球对美元的储备以及贸易需求与现实供给之间的缺口扩大,使得美元流动性受损,信用进入重估阶段。越来越多的央行与主权机构开始加速去美元化...
特里芬难题下的美元困境
特朗普发动全球关税战的目标主要包括引导制造业回流、减少贸易逆差、弥补财政缺口及一些政治目的等。而这场超出预期的“关税风暴”引发的美元信用风险上升，也使得经济学中的经典议题“特里芬难题”再度成为讨论的核心。“特里芬难题”理论来源于20世纪60年代美国经济学家罗伯特.特里芬的《黄金与美元危机—自由兑换的未来》一...
巴菲特点破困局:保“美元霸权”与“消贸易逆差”无法共存!
关税战激化美元霸权的“特里芬悖论”2024年4月初，特朗普政府的关税政策经历“十日三变”：从全球普征关税到单独对华加税125%，再到紧急豁免部分电子产品。剧烈震荡导致美国股市市值蒸发5万亿美元，10年期国债收益率创22年最大单周涨幅，债市汇市的动荡直接冲击主权信用。这场闹剧的核心诉求——消除1.21万亿美元的贸易...
美元汇率波动揭示的国际信任危机与未来市场趋势
然而，如今关税政策削弱了美元的输出路径，导致美元流动性面临压力，美元体系的内在矛盾也逐渐显现，特里芬难题由此从隐匿走向台前。△ 国际信任危机 在这一系列变化中，美元体系开始展现出某种程度的庞氏特征：其稳定运行高度依赖于市场对美元的信任，一旦这种市场共识瓦解，美元及其相关资产原有的正向循环可能会被打破。从...
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米兰报告首先分析了美元“特里芬难题”,美元高估对美国制造业的影响以及国家安全维度下的政策选择,并以此作为理论基点,提出了通过关税、货币和安全三大工具进行体系重塑的思路... 作者:清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心米兰报告研究团队 全球化进入转型期,国际贸易体系与全球治理结构正在经历深刻变革。近年来,伴...
...美元!对美国来说,“噩梦”才刚刚开始_特朗普_全球_特里芬难题
而信用维持,本质上也就是拖延了特里芬难题爆发的时间。 而今天,特朗普所谓的“美国优先”,提高关税,无疑就是在向全球征收“美元税”,就是特里芬难题的具象化。 在特朗普的逻辑里是,过去美国被全球化占了太多便宜,现在美国受够了,不要逆差要顺差,不再要输出流动性,而是要将美元回流到美国,将就业机会回流到美国。
特里芬困境的演变与美国逆差真相 - 今日头条
特朗普认为,庞大的贸易逆差,就是其他国家在占美国的便宜。所以,他直接把其他国家对美国的关税粗暴地定义为:逆差/进口额。 显然,这是扯淡的理论。 1,特里芬悖论:美元与贸易逆差 早在上个世纪,比利时的一位教授特里芬就提出了著名的特里芬悖论。 ✓全球贸易需要美元,美国需要对外输出美元,主要通过贸易逆差的方式。如果...
海外留学需关注的汇率风险:美元历史与未来的“特里芬难题”
特朗普新一届政府应该是看到了美国在贸易和财政两大不可持续的难题,但是在美国优先口号包装下,妄图吸引制造业,特别是传统制造业回流美国在根本上是不现实的。眼下美国采取的关税政策措施是非常鲁莽的,相当程度上是用自残的方式在破坏美元的国际货币信用。因此除了美国股市和美元汇率之外,美国国债收益率近期也出现了大幅...
特朗普:你究竟是要美元霸权地位,还是要贸易顺差?
特朗普的高关税政策，就像在赌桌上压下了所有筹码，试图用贸易顺差改写美国经济的规则。但问题是，这场豪赌的对手，不仅是其他国家，还有美元霸权背后的经济逻辑。你可以选择保住美元霸权，也可以追求贸易顺差，但鱼与熊掌不可兼得，这就是经济学家罗伯特·特里芬在1960年提出的“特里芬难题”。显然，特朗普是把这个难题...
美元危机与特里芬悖论的全球贸易解决方案
海湖庄园协议成为特朗普政府提出的一项综合性政策构想，其中涵盖了特朗普的经济策略。他试图通过美元贬值、债务置换、逐步MMT（现代货币理论）来减轻债务负担，并借助构建关税体系和资源锚定的数字货币来促进制造业回流美国并限制关键资源的出口。然而，这些措施的实施细节及其在全球经济中的可行性仍待观察，美国的角色与挑战在国际
特里芬难题下的美元霸权:中国破局之路 - 知乎
美元作为全球储备货币,所承担的责任,与美国自身的经济状况之间,存在着不可调和的矛盾,这就是“特里芬难题”(Triffin Dilemma)。 03 破局之路——中国如何打赢关税引致的金融战 4月11日,中国宣布了对美国商品加征125%的关税,实施了坚决反制。 国务院关税税则委员会:鉴于在目前关税水平下,美国输华商品已无市场接受...
什么是“特里芬难题”? - 哔哩哔哩
今天的美国,或者美帝国主义的美元霸权所面临的问题,即“特里芬难题”,它揭示了美元作为全球储备货币所面临的结构性矛盾,即美元必须同时满足国际贸易中的“贸易均衡”和金融体系中的“金融均衡”,但这两者在现实中无法兼容。 美元作为全球储备货币必须通过国际贸易流出,以满足全球对美元的需求,因此,它需要通过经常账户赤字...
从美元循环视角看“特朗普2.0”
根据联邦预算委员会测算,中性情形下,特朗普的减税+关税政策可能导致美国政府赤字在2026—2035年平均每年增加7500亿美元左右。但这其中并未体现政府效率部的影响,马斯克曾宣称要将每年财政支出削减2万亿美元,不过政府支出中大部分较为刚性,参考2023年,除去国防开支,可供削减的非...
日报:美国正深陷“特里芬难题”-新华网
据《日本经济新闻》5月19日发布题为《缺少基础货币的世界 <广场协议>40年祭——美国深陷“特里芬难题”》的文章。内容如下: 仿照1985年9月发达国家为联手纠正美元汇率高企问题而签署的《广场协议》,特朗普政府内部弥漫着重建货币和贸易秩序的氛围。
从米兰报告看美国的政策储备与局限性
该报告推演了美国为缓解“强美元与贸易失衡”问题将采取哪些措施及可能影响。结合当前美国经济金融现状,笔者对米兰报告进行解读,有助于理解美国的政策意图、储备及空间,并作可能性评估。 美国持续面临“强美元与贸易失衡”问题 作为全球储备货币,美元体系持续面临特里芬难题,贸易失衡下实现金融均衡。美元体系的特里芬难题,...
百年魔咒:美国已深陷“特里芬难题”,西方货币体系末日将近!
当前美国的困境，不仅是经济政策的失败，更是旧文明范式向新文明跃迁的缩影。 一、结构性撕裂：美元霸权的“自我吞噬”循环 “特里芬难题”的本质在于，美元作为全球储备货币的“双重身份”要求美国同时扮演“世界银行”与“主权国家”的矛盾角色。这一结构性矛盾在2025年达到临界点： 1. 流动性需求与信用崩塌的...
如何看待特朗普关税2.0和其中悖论?|全球理性视野
他称,“未来,美国关税政策的具体实施力度或将受到各种客观经济条件的制约,需要进一步观察和调整。” 悖论二:如何维护美元霸权同时扭转贸易失衡 特朗普本次竞选期间,在表示要对全球征税、令制造业回归美国的同时,也多次强调了要维护美元的国际储备货币地位。
美元霸权:现状评估、维系机制与对策建议--国际金融报社
道琼斯市场数据显示,2025年迄今,美元指数已下跌约8.8%至99下方,这是至少自20世纪80年代中期以来最弱年度开局。巴黎银行资产管理公司货币策略主管彼得·瓦萨洛指出:“我们确实正进入美元更长期结构性下行阶段,虽然关税相关的最坏情景有所缓解,但美国政策更波动、更敌视外贸的核心逻辑并未消失。”...
美国贸易逆差与对等关税之思
第四,单边措施引发对等报复,贸易摩擦加剧国际风险。特朗普政府的关税政策引发中国等国反制,将重创美农业和制造业,且违背WTO多边规则,遭遇多国法律挑战。因此,对等关税无法有效压缩逆差,反而加剧不确定性,阻碍全球经贸合作。由此可见,对等关税在全球价值链和美元体系约束下难以奏效。