余永定:可考虑新“四万亿”刺激
余永定：消费是收入、收入预期、财富的函数。要使消费实现较高增速，就要实现收入的较高增速。是通过提高消费增速提高经济增速，还是通过提高经济增速提高消费增速？不能陷入循环设证，必须有一个不依赖消费就能增加收入的逻辑起点。我认为，这个起点就是政府提供融资的基础设施投资。正如国家发展和改革委员会所指出，政府...
余永定:财政政策可能仍需进一步加码
我们需要引入类似当年“四万亿”的大规模刺激计划。 若最终消费增速未能达到5%,而是4%,则可计算出基础设施投资增速需达到10.5%。考虑到2025年中国面临不利的出口条件以及最终消费增速难以大幅提升,为实现5%的经济增速,基础设施投资增速就需达到两位数。 不难看出2025年实现...
「问诊2025中国经济」余永定:2025年经济目标不应低于5%
余永定：2023年末中国地方政府法定债务（一般+专项）为40.7万亿元；地方政府隐债为14.3万亿。在最近加力推出的“一揽子增量政策”中，地方政府隐债的化债被放在最突出地位。需要强调的是，“化债”既不是偿还也不是核销债务，而是在隐债显性化的基础上，用显债置换隐债，是“借新还旧”，是推迟债务的偿还时间。
余永定:今年只剩三个月了,可以先抛出一份刺激性方案
余永定认为,中央政府可以先拿出一份综合性的刺激性方案,告诉市场政府打算做什么,以进一步扭转预期。 余永定说:“我们现在面临的问题是经济增速在下降,只能先从影响经济增速最直接的环节去解决问题,例如,增加基建投资。如果从最直接的环节入手,仍然无法提高...
余永定:中国的财政政策取向与地方债务化解策略
作者：余永定 截至2024年9月，根据官方数据，全国地方政府债务余额高达44.7万亿元。地方政府债务主要包括一般公共预算债务和专项债务。专项债务与一般公共预算债务的区别在于，专项债务与特定项目挂钩，预期通过项目自身产生的收益来偿还，而不是依赖增加税收。中国社会科学院学部委员余永定在《北大金融评论》发文表示，2025...
余永定:为当年的四万亿计划正名多年以... 来自全景网 - 微博
【余永定:为当年的四万亿计划正名】多年以来不少人认为2009年到2010年的四万亿刺激计划是失败。否定四万亿刺激计划这种观念必须纠正,必须为四万亿刺激计划正名。尽管四万亿刺激计划存在种种缺陷,经验教训必须记取,但必须看到,没有四万亿刺激计划,中国经济不可能率先走出全球金融危机、经济衰退,不可能实现GDP由2008年的...
余永定:实施新一轮基础设施投资提高总需求
编者按:新经济刺激计划的设计和实施应当比2008年实施的“4万亿”政策更为严谨。在正确的投资下,中国才能改善其经济结构,同时有助于消除产能过剩。结构调整对中国经济的未来依然至关重要,各方也应当准备好承担这一过程的痛苦。扩张性的财政政策和宽松的货币政策也会对中国迈向更稳定且可持续的增长道路发挥重要作用。
余永定:应为四万亿计划正名,财政赤字率3%不是金科玉律
为了执行四万亿刺激计划,2009年-2010年中央专门增加财政支出1.18万亿元人民币,地方政府配套资金2.82万亿元人民币。全国财政赤字率从2008年的0.3%上升到2009年的2.7%。不知道从什么时候起,财政赤字率不得超过3%成了金科玉律。有什么道理?不知道,大概是教科书说的吧。但现实情况是:2009年美国政府财政赤字率为9.8%。强...
中国经济是否需要“4万亿2.0版”?
不过余永定强调,政府新的刺激计划应该加强顶层设计和长远规划。“过去的4万亿投资是在当时世界金融危机背景下进行的,有点用力过急过猛,很多过去被否决的投资项目又重新匆匆上马,造成了重复投资和产能过剩。因此,新的刺激计划应该加强规划,特别是政府在重大投资项目决策之前应该广泛听取社会和公众的意见。” ...
余永定:应对产能过剩的政策选择
在2012年你可以为2009年“四万亿”有点刺激过度产生一丝悔意，但对于作为2009年投资结果的2012年的产能过剩，你却基本无能为力。除非使用比较“简单粗暴”的方法，如强行关闭去“过剩产能”（如关闭高耗、污染的工厂等）、拒绝提供流动资金贷款等措施或政策，或执行扩张性财政货币政策刺激有效需求。当期的紧缩性宏观...
余永定:应为四万亿计划正名,财政赤字率3%不是金科玉律
事实上,对于国有企业,其资本金要求同私有企业应该有很大不同。第三,中国企业杠杆率上升同四万亿刺激计划有关。当初中央政府不希望政府财政赤字率提高过快,基础设施投资融资主要通过地方政府融资平台借债解决。我个人认为,为基础设施投资融资主要应通过中央政府发行国债来解决。财政赤字应该显性化、政府债务也应该显性化。
特别策划丨余永定:以一揽子政策为经济注入强劲内生动能
另一种比较流行的主张是给居民发钱。例如，给低收入居民发放每人1万元。总额可以达到数万亿元。低收入群体边际消费倾向很高，数万亿元马上可以转化为有效需求。首先，在非常时期采取发钱的这种非常之策是可以考虑的。但是，在正常情况下，作为一种宏观刺激政策可能会形成负向激励机制，减少寻找工作的动力，从而增加失业...
理论周刊·独家授权|余永定:如何看待当前宏观经济形势与政策
对当前中央各部委推出的一揽子增量政策，我觉得大方向正确了，不足之处我们是可以加以弥补的，希望政府及早出台一个不仅能够鼓舞人心而且是一个比较系统、比较具体的刺激计划，这样大家能看清我们今后要往哪个方向走，要向哪个方向努力。对中国经济发展的前景，我们抱有信心。（本文根据余永定教授10月17日在山东大学经济...
余永定:没有“四万亿”中国无法摆脱全球经济金融危机冲击的消极...
余永定,中国社科院学部委员 前央行货币政策委员会委员 面对这样一种形势:一方面是经济增速持续下跌,另一方面是低通胀,甚至是准通货收缩,我们需要采取什么样的宏观经济政策,应该是很明显的。 宏观经济政策要处理的首要问题是在增长和通胀之间决定取舍,面对增速持续下跌、低通胀的宏观经济形势,宏观经济的方向非常容易判断。
余永定:现在必须大胆实行扩张性财政政策_爱思想
第三,中国企业杠杆率上升同四万亿刺激计划有关。当初中央政府不希望政府财政赤字率提高过快,基础设施投资融资主要通过地方政府融资平台借债解决。我个人认为,为基础设施投资融资主要应通过中央政府发行国债来解决。财政赤字应该显性化、政府债务也应该显性化。第五,我希望强调,经济的高杠杆率本身不一定是坏事,要具体问题...
余永定:为当年的四万亿计划正名!现在必须大胆实行扩张性财政政策...
网易研究局 原创 [图片][图片]作者|余永定(中国社会科学院学部委员)目前,新冠肺炎疫情已经基本得到控制。值此之际,政府必须采取强有力的扩张性财政、货币政策以刺激经济增长。疫情前,政府和经济学界普遍接受的观点是:中国潜在经济增长速...
中国突然开闸3.7万亿!一位高层智囊的建言意味深长……
作者:余永定(中国社科院学部委员) 导读 2023年10月25日,十四届人大六次会议闭幕,会议上的两个举措引发热议:一是中央财政增发1万亿国债,将通过转移支付方式全部安排给地方;二是地方2.7万亿的新增地方债提前下达,将有效缓解地方财政压力。结合近年来中...
余永定:关于当前中国宏观经济形势和政策的几点思考
“四万亿”之后，“扩张性”一词似乎已经成为贬义词。中国宏观当局回避使用“扩张性财政、货币政策”这样的含义明确的术语不是没有缘由的。另一种观点则认为，自退出“四万亿刺激计划”之后，中国经济长期处于有效需求不足状态。执行扩张性财政、货币政策不仅可以扭转GDP增速持续下跌的趋势，而且可以为结构调整和体制改革...
余永定:一点思考
本文为余永定在新经济学家智库研讨会上的发言节选。余永定：2024年应执行强有力的扩张性财政政策和货币政策 60s速读：经济增速下降并非不可避免，而是与宏观经济政策选择有关，建议实施扩张性政策。中国应采取积极的财政和货币政策，明确政策方向以应对经济增速持续下跌。产能过剩是行业和结构问题，而非宏观经济问题，行业...
余永定:今年只剩三个月了,可以先抛出一份刺激性方案_财经频道...
经济观察报:我们需要的刺激政策力度应该达到2008年“四万亿”的程度吗? 余永定:当然要比“四万亿”规模要大,毕竟我们现在的经济体量大得多了。 根据年初的测算,如果2024年消费增速为5%(同计划的GDP增速同步)、房地产和制造业投资增速与2023年相同(-9.6%和6.5%),要实现5%的GDP增速目标,基建投资增速应该达到双位数...