城投发债多项指标再明确 行业闯关“真转型”
如首次明文规定需披露“335”（非经营性资产（城建类资产）占总资产比重不超过30%；非经营性收入（城建类收入）占总收入比重不超过30%；财政补贴占净利润比重不得超过50%）相关指标，要求充分披露发债企业新增贸易业务情况、多元化经营情况，纳入了更多财务指标类评估标准，要求全部城建类企业发债均应评估自身经营...
城投公司如何实现“335”指标并成为产业类主体?
对于任何一家城投公司（尤其是名单外城投）而言，都要尽可能按照“335”指标的要求去推动市场化转型，以提高申报成功产业类主体并突破新增的概率；同时，对于优质城投公司，交易所可能并不会死扣“335”指标，但自身应至少满足“总收入中城投类占比低于30%”、“财政补贴占净利润的比重低于50%”，原因在于从以往的一...
城投退平台加速,今年超300家城投已声明为“市场化”主体,后续发债...
从近期一级市场来看，已有不少产业类城投发债成功，如，今日由石家庄文化旅游投资集团有限责任公司发行的1.5亿私募债，就因公司涉及政府指派性代建业务为建筑施工板块在报告期内占比低于30%等指标符合要求，值得注意的是，这也是该公司目前首次发行的债券，在发行该只债券前，公司完成股权和公司名称变更，并新增设立产业...
城投贸易面临挑战:如何适应“闯关规则”与政策变化?
“闯关规则”下的城投贸易挑战与应对城投公司一直依赖贸易业务来粉饰财报，然而，在城投债发行面临“闯关规则”和“74号文”的严格限制下，这种业务模式已逐渐变得不可持续。本文旨在深入解读“35号文”发布后，城投公司在发行信用债时，贸易类业务所面临的审核要点，并探讨在当前环境下城投公司应如何调整其贸易业务策略。
城投“瘦身”三项指标 市场化转型轻装上阵
目前，不少准备发债的城投公司正在按照“335”指标瘦身，对此，业内普遍认为，监管要求城建类公司的资产结构、收入结构、利润结构满足“335”指标的要求，减少对政府的依赖和绑定，引导城投公司市场化转型。“335”指标引导城投公司市场化、实体化发展，导向很明确。如果单纯将其看作是一种财务手段，忽视了业务战略的重塑...
城投发债3号指引:审核收紧,推动产业化实质转型|债务_新浪财经_新浪网
另一方面,强化城投发债审核倒逼城投加快市场化业务的实质转型,并为城投发行人转型提供启示。例如,发行人需加强内部管理,避免因行贿行为导致的负面后果,明晰发展方向,增加可持续经营的产业类业务,降低对政府类业务依赖,优化业务和资产结构,积极盘活存量资产,提高资产流动性,提高盈利能力和自我造血能力,确保债务偿还能力等。
债务管理+转型机制 多地“两会”明确城投开年任务
如，权属明确的资源资产、有对应负债的资源资产、有稳定现金流的资源资产等，对应企业债、地方政府专项债、不动产投资信托基金（REITs）等融资工具的标准，科学、精准、高效募集资金，盘活存量，做大流量，增大地方政府财源。以项目推转型 记者注意到，多地“两会”在提及城投时，均涉及了以具体举措、项目推动城投平台...
化债举措助力城投公司改善报表和转型发展-中宏网
从区域来看,东部财政实力较强,债务压力较小的区域城投转型将更加重视经营业务的市场化改革,例如上海、广东等地;中西部经济快速发展,债务压力适中,则可能通过利用区域自然资源和产业资源提高自身造血能力;西部和东北地区则财力相对较弱,债务负担较重,将可能采用先整合后转型的方式。目前,随着城投企业退名单及化债进展持续...
城投转型及新增发债的思考
城投市场化转型的主要方向包括：城市综合运营商，产业投资主体，入主上市公司，补充园区运营等。城投转型及新增发债除满足财务性指标外，还需关注业务模式是否真正实现市场化转变，发行人所在区域负债率等。1993年4月15日，上海市城市建设投资开发总公司成功发行第一支城投债，代表着城投债的诞生。从诞生之始，城投企业即...
市县级城投负重转型
但是，县区和市级的经济总量、财政压力、产业状况并不相同，使得城投转型出现了一些异化的情况。一位从事城投融资业务的金融机构人士就发现，一些县区的城投通过“刷经营性流水”，可以美化报表，从而满足“335”标准。满足后，城投就可以发债或者从银行贷款。所谓“刷经营性流水”是指城投公司与上下游公司签订合同，但是...
城投转型的“隐秘角落”:谋增“经营性收入”
随着“发展中化债”思路明确，城投积极谋求业务转型也成为题中之义。经营性收入正从城投经营的“隐秘角落”走向城投转型的关键环节。面对如何增加经营性收入，多位城投行业人士看来，一方面要寻求市场化业务的拓展，但是也要避免“新瓶装旧酒”，盲目注入资产；另一方面也要在传统业务上下功夫，积极在传统业务中寻求经营...
城投公司转型发行产业债:高评级城投公司试水但遭遇“335”门槛...
这背后，是不少城投公司在转型后纷纷发行产业债，做出不小的“贡献”。11月1日，平度市城市资产运营有限公司发行6亿元产业债，发行利率4.55%，发行期限3+2年，这既是山东省首单区县级城投公司产业化转型重组的产业债，也是近期越来越多城投公司在转型（转型为市场化经营主体）后积极发行产业债的一个缩影。民生证券...
大公国际:从上交所3号指引修订看城投公司转型
三、明确主业定位、提高经营能力是城投转型发展的重点 在化债背景下，地方政府结合当地资源禀赋和发展需要，打造新的产业平台，整合的方法包含股权的划转、经营性资产、业务的整合等，整合后的新主体面临的风险之一即业务定位不清晰、主营业务过度分散等。此次修订第三十八条提出：发行人应当具备清晰的主营业务定位和稳定...
从评级视角观城投化债与转型
通过定期债务摸底统计和制定化债方案，有效化解存量债务，同时严肃财经纪律，严控新增债务。第三，关注隐性和显性风险。如审计署发现的专项债券违规行为。第四，债务与增长的关系。适度举债有利于扩大内需和促进经济增长，关键在于优化债务结构，处理好区域、期限、成本等方面的错配问题。城投企业转型发展 城投转型的总体...
城投融资进一步收紧?
去年4月25日上交所开展了城投产业化转型专场路演，就强调城投转型的整体方向必须是真转型，有真实的盈利能力，不能是虚假或数据转型。而过去申报新增债券的新产业类主体中，存在为满足“335”指标要求而包装拼凑出来的平台，没有明确的业务定位和发展战略，主营业务分散且没有协同性。针对这类平台，此次修订上交所特别...
地方债务风险缓释 城投转型进程加快——2024年第一季度城投行业...
2023年,全国31个省份的一般预算收入均实现正增长,但大部分省份的政府性基金收入同比下降、债务率和负债率有所提升;2024年一季度,全国城投债净融资额为负,发债城投企业数量同比减少。一季度城投行业相关政策主要包括:今年我国将继续实施积极的财政政策,强调适度加力和提质增效;地方债务风险防范化解工作取得阶段性成果,未来...
多家城投发“新债” 转型类债券有望“接棒”融资缺口_发展_产业...
近日,河南一地级市城投公司发行了河南首单城投产业转型公司债券。对此,行业普遍认为,债券的成功发行体现了市场投资人对国资集团深化转型发展思路和布局的认可。值得注意的是,近年来,不少城投公司通过发行转型类债券寻求扩充融资渠道。 多位行业人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,资金投向和产业领域布局是城投未来转...
「城投转型」产业类转型的几点实操路径
本文结合近期监管对于产业类城投的政策要求和指标要求，谈谈城投产业转型的几点实操路径。基于目前的监管政策，城投产业转型与前几年整合提升主体评级的思路相差不大，但首先要考虑隐债和3899名单的影响，因此，具体步骤分为：1、选主体（目标：规避自身及母公司在隐债名单或3899名单的影响）；2、盘资产（目标：政府性...
城投债风险评估:六大指标详解
如果城投市场化转型业务方向差、风险高,且急于脱离政府,得分比率为0%;坚守本职工作不转型的,得100%;进行市场化转型但业务为区域内垄断、专营的,得50%。...得分比率为1-指标值×2,指标值超过50%,得分比率为0。计算完所有指标得分后,汇总得到最终得分,帮你看清城投债的风险!0 0 发表评论 发表 ...
大公国际:从上交所3号指引修订看城投公司转型__财经头条
2025年3月28日,上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项(2025年修订)》,在2023版审核标准的基础上进行修订,对公司债券(含企业债券)的发行审核提出新的监管要求。在化债政策倒逼城投公司转型的大背景下,此次公司债券的审核指引修订对城投公司的转型、增强市场化经营能力、...