数据点评|8月经济:“反内卷”影响开始显现(申万宏观·赵伟团队)
生产：上游生产持续向好，但“反内卷”对中下游生产的影响开始显现。8月，工业增加值当月同比回落0.5pct至5.2%。拆分结构看，上游生产表现较强，譬如煤炭开采等；本轮“反内卷”更聚焦中下游，8月运输设备（-1.7pct至12%）、金属制品（-1.4pct至2.8%）、下游中酒饮料茶（-2.5pct至-2.4%）、食品（-
8月经济观察:“反内卷”影响显现,政策加码窗口临近
赵伟认为，本轮“反内卷”对中下游的影响更大。8月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增加值同比增长12.0%，增速比上月收窄1.7个百分点，金属制品业增加值增长2.8%，比上月收窄1.4个百分点，酒、饮料和精制茶制造业增加值下降2.4%，上月为增长0.1%。从需求端看，8月，社会消费品零售总额、以美...
赵伟:8月PMI——涨价的预期与现实
赵伟、屠强、耿佩璇（赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）摘要 事件：8月31日，国家统计局公布8月PMI指数，制造业PMI为49.4%、前值49.3%；非制造业PMI为50.3%、前值50.1%。核心观点：供给收缩预期继续提振价格，但实际生产仍偏强，需关注反内卷的政策效果。制造业方面，8月PMI小幅改...
财经名家观点:数字黄金要来了,或开启黄金市场“第三次革命”_财富...
整体看,8月CPI同比再度转负、环比弱于季节性,主要受食品价格偏弱影响,基数上升也是拖累;核心CPI连升6月、创近18个月以来新高,汽车、家用器具等核心消费品价格延续改善;PPI同比降幅收窄,环比止跌,结束了连续8个月的下行,“反内卷”价格支撑效应开始显现。 赵伟:为何大宗涨价拉不起PPI? 统计因素的扰动消退后,8月PPI...
国家统计局回应:“反内卷”效果逐步显现
国家统计局回应：“反内卷”效果逐步显现 9月15日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年8月份国民经济运行情况。记者从发布会获悉，8月份，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比持平，上月环比下降0.2%。“反内卷”对物价有何影响？国家统计局新闻发言人、总经济师、国民...
赵伟:“反内卷” :市场可能误解了什么?_供给_高耗能行业_产能
赵伟 屠强 耿佩璇(赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事) 摘要 市场对“反内卷”重视度明显上升,但对“内卷”的理解却有很大分歧;多数观点以供给侧改革的思维理解,但差之毫厘、谬以千里;除产量调控与自律约谈外,“反内卷”也有很多“隐藏手段”。
开源证券赵伟:8月经济数据点评 - 人民资讯
开源证券赵伟：8月经济数据点评 「本文来源：第一财经」8月宏观经济稳增长压力继续增加，结构上来看，出口相对稳定，房地产、终端消费偏弱。需要注意的是，疫情的点状出现，对8月经济带来了较大的短期冲击。随着疫情短期冲击的缓解，我们跟踪的高频指标显示，9月经济或有边际改善。但中期来看，经济增速方向可能和2019年...
月度前瞻 | 8月经济:“景气”分水岭?(申万宏观·赵伟团队)
8月供给尚未受到“反内卷”政策的实质性约束,生产或延续较高景气。8月“反内卷”政策仍在推进,但仅煤炭、玻璃等部分行业限产,其余行业更多是严控新增产能、限制低价竞争,并未针对生产进行明确限制。从PMI表现看,8月制造业PMI较前月回升0.1pct至49.4%。主要分项中,生产指数较前月上行0.3pct至50.8%,而新订单指数回...
数据点评|为何大宗涨价拉不起PPI?(申万宏观·赵伟团队)
统计因素的扰动消退后，8月PPI边际改善，主要表现为大宗商品价格对PPI环比拉动明显回升。PPI为每月5日、20日调查单价的简单平均值，而反内卷带动的涨价集中于7月下旬，因此统计上涨价现象在8月PPI集中体现。数据上8月煤、钢价格延续回升，而煤炭采选（2.8%）黑色采选（2.1%）、黑色压延（1.9%）环比转正。而...
赵伟:“反内卷” :市场可能误解了什么?_供给_高耗能行业_产能
赵伟 屠强 耿佩璇(赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事) 摘要 市场对“反内卷”重视度明显上升,但对“内卷”的理解却有很大分歧;多数观点以供给侧改革的思维理解,但差之毫厘、谬以千里;除产量调控与自律约谈外,“反内卷”也有很多“隐藏手段”。
8月经济景气水平回升——反内卷扩内需将持续加力!
综合来看，8月经济数据提供了不少积极信号，但争议点很多，比如反内卷政策的实际 impact，内需的真正强度，以及小企业的生存状况，这些都值得深入讨论。政策加码在即，财政对大规模设备更新和消费品以旧换新的支持资金可能上调，这些措施能对冲外需放缓和房地产调整的影响吗？ 大家在看数据背后的真实故事。
“反内卷”成效显现,8月PPI环比结束连续8个月下行态势
财信金控首席经济学家伍超明表示，非食品、核心CPI价格增速有望在低基数、“反内卷”政策继续支撑工业消费品价格走高和需求刺激政策的叠加影响下继续提高，从而支撑整体CPI的基本稳定。此后的9-12月份，预计CPI逐月走高的概率增大。PPI同比降幅收窄 8月PPI环比结束连续8个月下行态势，由上月下降0.2%转为持平。董莉娟...
数据点评|为何大宗涨价拉不起PPI?(申万宏观·赵伟团队)
统计因素的扰动消退后,8月PPI边际改善,主要表现为大宗商品价格对PPI环比拉动明显回升。8月PPI环比0%,同比较前月回升0.7pct至-2.9%,符合市场预期(WIND,-2.9%)。由于PPI调查数据为每月5日、20日两次所采单价的简单平均值,反内卷预期带动涨价自7月下旬开始,因此统计上涨价现象在8月PPI集中体现。同时,8月以来上游大...
数据点评|为何大宗涨价拉不起PPI?(申万宏观·赵伟团队)
统计因素的扰动消退后,8月PPI边际改善,主要表现为大宗商品价格对PPI环比拉动明显回升。8月PPI环比0%,同比较前月回升0.7pct至-2.9%,符合市场预期(WIND,-2.9%)。由于PPI调查数据为每月5日、20日两次所采单价的简单平均值,反内卷预期带动涨价自7月下旬开始,因此统计上涨价现象在8月PPI集中体现。同时,8月以来上游大...
财经名家观点:数字黄金要来了,或开启黄金市场“第三次革命...
赵伟:为何大宗涨价拉不起PPI? 统计因素的扰动消退后,8月PPI边际改善,主要表现为大宗商品价格对PPI环比拉动明显回升。PPI为每月5日、20日调查单价的简单平均值,而反内卷带动的涨价集中于7月下旬,因此统计上涨价现象在8月PPI集中体现。数据上8月煤、钢价格延续回升,而煤炭采选(2.8%)黑色采选(2.1%)、黑色压延(1.9...
从“卷价格”到“拼价值”反内卷离不开理机制_中国发展网
“总量层面,破解‘内卷’困境重点或在缓解供需矛盾,推动落后产能有序出清,同时重构需求端的扩张功能。”申万宏源证券首席经济学家赵伟认为。 如何破解“内卷”困境 “本轮行业‘内卷’的根源在于各方的诉求并不相同,激励相容机制需要理顺。”张继强表示。
赵伟:反内卷——为何需关注地方政府?_制造业_过度投资_行业
赵伟、贾东旭、侯倩楠(赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事) 摘要 中央财经委会议提出“统一政府行为尺度”,为“反内卷”赋予新内涵。相比过往,本轮 “内卷” 中地方政府为何成为主要驱动因素,其行为逻辑具体表现在哪些制度性层面?系统分析,供参考。
“反内卷”:市场可能误解了什么?
2）政策落地效果不及预期。“反内卷”等政策落地较慢。3）居民收入增长不及预期。居民收入增长不及预期，消费倾向持续回落。+报告信息 内容节选自申万宏源宏观研究报告：《“反内卷” ：市场可能误解了什么？——“反内卷”系列专题之四》证券分析师：赵伟申万宏源证券首席经济学家 屠强 资深高级宏观分析师 侯倩楠 ...
多行业反内卷进行时
赵伟认为,此次“反内卷”将技术升级与产业转型作为核心,推动粗放式去产能向精细化治理转型。此外,从政策层面看,或更注重因地制宜与区域协同,将“破除地方保护、建设全国统一大市场”作为核心任务,强调区域协同治理,通过全国统筹规划引导地方政府摒弃重复建设与无序竞争,构建差异化、互补型产业发展格局。
申万宏观赵伟:“反内卷” ,市场可能误解了什么?_手机新浪网
申万宏观赵伟:“反内卷” ,市场可能误解了什么? 市场对“反内卷”重视度明显上升,但对“内卷”的理解却有很大分歧;多数观点以供给侧改革的思维理解,但差之毫厘、谬以千里;除产量调控与自律约谈外,“反内卷”也有很多“隐藏手段”。 误解“内卷内涵”:“反内卷”=“反过剩”?