招商证券:A股盈利转正 自由现金流收益率持续提升
净资产收益率ROE：非金融及两油ROE小幅提升，主要由于净利率(管理、财务费用占收入比例下行)形成支撑，而总资产周转率持续下行(收入增速低于总资产增速)，另一方面持续去杠杆及盈利修复缓慢背景下资产杠杆率继续下降，后续有待收入、费用端的改善从而带来资产周转率和销售净利率的提升。现金流&产能扩张：自由现金流占市...
...2023年报及一季报解读:盈利分化明显 自由现金流收益率持续提升
净资产收益率ROE:全A/非金融及两油ROE小幅下降,主要由于净利率(财务、销售费用占收入比重提升)、总资产周转率(收入端相对疲弱)形成负面拖累,另一方面持续去杠杆及盈利修复缓慢背景下资产杠杆率继续下降,后续有待收入、费用端的改善从而带来资产周转率和销售净利率的提升。 现金流&产能扩张:自由现金流占市值比重稳步提...
招商证券:2024年净利润突破百亿,近20%增幅展现招商本色
招商证券的现金流状况良好，经营性现金流净流入547.26亿元（同比+101.91%），自由现金流覆盖分红倍数达5.3倍，支撑10派3.77元的高股息。这表明公司具备较强的盈利能力和现金流管理能力，能够为股东提供稳定的回报，也反映了公司在财务管理上的稳健性和可持续性。2、负债率暗雷 尽管负债率微降0.52个百分点至81....
招商证券2025年第一季度财报解读:经营现金流暴跌660.30%,投资收益...
招商证券于近日发布了2025年第一季度财报，数据显示，公司在营收、利润等方面呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少660.30%，投资收益同比暴增1465.07%，这些显著变化值得投资者密切关注。关键财务指标解读 营业收入稳健增长 本季度，招商证券营业收入为47.13亿元，较上年同期的42.99亿元增...
自由现金流回报持续提升 现金流ETF基金(159225)今起发行
展望未来,自由现金流策略有望持续占优。从资金偏好来看,A股自2014年开启自由现金流强市,未来随着A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升,对于高现金流资产的配置需求有望不断加大。从政策环境来看,随着市场制度完善和投资者话语权的增加,公司治理受到重视,上市公司或将主动增加现金分红,自由现金流回报提升有望成为长...
招商证券:A股攻守转折,消费渐起_业绩_市场_领域
如果能够完成,2025年消费增速回升可能成为最重要的超预期的宏观变量。而消费领域大多数行业的资本开支已经进入下行周期,而现金流持续改善,自由现金流拐点型的细分领域较多,自由现金流收益率在大类行业中相对领先。从总量需求和自由现金流拐点的角度来看,消费有望在3月开始成为和AI+并驾齐驱的双主线之一。
指数历史连续6年正收益,自由现金流ETF来了! 过去几年,在低利率、高...
国证自由现金流指数基日为2012.12.31,深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行修订,价格指数2020-2024年收益分别为:9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
三大逻辑告诉你,为何当前适合自由现金流策略?
而代表国内高自由现金流企业的中证现金流指数，自基日（2013年12月31日）到2025年4月25日，相较沪深300的超额同样明显。数据显示，中证现金流全收益基日以来的年化收益率达18.91%，大幅跑赢同期沪深300全收益的8.97%，甚至跑赢了中证红利全收益的12.80%。其次，从投资本质出发，投资回报率=股价变化+每股...
招商证券:可关注高自由现金流方向,最低费率一档的自由现金流ETF...
规模方面，截至2025年4月21日，自由现金流ETF（159201）最新流通规模为33.43亿元，流通份额34.99亿份，均位居跟踪同指数ETF第一名。基金近1月日均成交3.85亿元，排名可比基金第一。招商证券认为，在“平准”力量的作用下，当前市场下行风险可控，在市场明显缩量震荡且业绩披露期临近尾声时，指数选择突破式上行的...
稳步六连阳,这一板块强势领涨!“现金流新物种”首秀显韧性
招商证券表示，一方面，当前中国经济进入高质量增长阶段，上市公司增速波动降低，资本开支高峰过去，投资回归到获取自由现金流这一“真金白银” 本质。另一方面，在经济环境承压时，价值策略呈现“质量→自由现金流→分红”的递进关系。相比红利策略，自由现金流策略具有长期收益更高、增长弹性更强的优势。特别提醒：近期市场...
年化收益近19%,这个策略能持续选出大牛股!
比如,自上市以来,亚马逊的涨幅超过了1929倍,微软的回报更是超过了6512倍,苹果的回报则超过了1881倍,收益率都是非常惊人的。 相对营收、利润等指标来说,自由现金流更直抵投资的本质,更能反映出企业经营的情况,通过该指标能筛选出质地优质的企业,它们大多属于长跑型的大牛股。
招商证券:可关注高自由现金流方向,最低费率一档的自由现金流ETF...
招商证券认为,在“平准”力量的作用下,当前市场下行风险可控,在市场明显缩量震荡且业绩披露期临近尾声时,指数选择突破式上行的概率较大。往后看,在ETF维护指数稳定的背景下,后续建议关注三个方向:局部景气回升、高自由现金流、低渗透率且高成长赛道。 自由现金流ETF(159201)紧密跟踪国证自由现金流指数,基金的管理年费...
新品种出现!公募“自由现金流”竞争升级,谁能胜出?
以国证自由现金流全收益指数为例，根据华夏基金统计，该指数近十年的累计收益率是363%、折合年化表现的话超17%，与万得全A、沪深300或中证红利相比都有明显优势。另外以完整年度的表现看，过去六年国证自由现金流指数做到了年年正收益。华夏基金认为，在转型经济时代，越来越多的人意识到，公司发展除了在扩张期要...
研报掘金丨招商证券:福耀玻璃盈利能力持续优化,行业龙头地位凸显
招商证券研报指出，福耀玻璃(600660.SH)是全球汽车玻璃龙头企业，竞争力强劲，全球市场占有率达34%，位居全球第一，中国市场占有率约68%。公司重视股东回报，上市以来累计分红286.34亿元，资产收益率领跑行业，2023年公司ROE为18.63%，且近些年公司净资产收益率在稳步提升，且大幅跑赢行业。公司自由现金流充裕，常年...
年化收益近19%,这个策略能持续选出大牛股! 自由现金流ETF ,是近期ETF...
选了几只自由现金流多的企业,比如五粮液、盐湖股份、中国动力、美的集团和陕西煤业,它们分布在不同的行业,不过企业经营都很稳,每年都能创造大量的现金流。 毫无疑问,这5家企业是大牛股。自从上市以来,考虑分红再投,五粮液的收益率超过了45倍,盐湖股份的收益也是超过了11倍,收益率非常的高。
【招商证券行业联合】从自由现金流的角度,哪些行业值得重点关注...
⚑未来四年基于FCF-ROE框架下沪深300指数的估值修复:从DCF定价模型来看,A股高ROE高FCF策略将会迎来三波估值修复:FCFR改善带来的第一波估值的修复;盈利企稳和ROE改善可能会带来的第二波估值的修复;未来美债收益率下行带来的第三波估值的修复。 ⚑ 24年ROE、自由现金流有望改善的细分行业和个股: ...
招商证券2025年第一季度财报解读:经营现金流暴跌660.30%,投资收益...
招商证券于近日发布了2025年第一季度财报,数据显示,公司在营收、利润等方面呈现出不同程度的变化。其中,经营活动产生的现金流量净额同比减少660.30%,投资收益同比暴增1465.07%,这些显著变化值得投资者密切关注。 关键财务指标解读 营业收入稳健增长 本季度,招商证券营业收入为47.13亿元,较上年同期的42.99亿元增长了9.64%...
招商证券2025年第一季度财报解读:经营现金流暴跌660.30%,投资收益暴...
招商证券(16.920,-0.01,-0.06%)于近日发布了2025年第一季度财报,数据显示,公司在营收、利润等方面呈现出不同程度的变化。其中,经营活动产生的现金流量净额同比减少660.30%,投资收益同比暴增1465.07%,这些显著变化值得投资者密切关注。 关键财务指标解读 营业收入稳健增长 ...
成交额超1亿元,自由现金流ETF(159201)冲击3连涨
招商证券表示，随着内外部流动性环境的变化，市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收敛。短期A股风格有望出现阶段性再平衡，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业ROE稳定性筛选，并添加以质量为主的负面剔除...
近5年“超额”达105%,为什么自由现金流策略更适合沪深300? 随着市场...
截至2025.4.24,从沪深300自由现金流指数的近5年收益来看,自由现金流策略的应用使得指数收益获得了明显提升(考虑到成份股股息特征明显,本文均以全收益指数为例):沪深300自由现金流指数涨幅为117.3%,而沪深300则是12.4%。同期年化波动率,前者为17.7%,表现亦优于后者的18.6%。