老铺黄金的隐忧:越赚钱,越缺钱
2025上半年，老铺黄金新增18.1亿元银行贷款，配发新股所得款项净额26.98亿港元，所融资金大多数投入门店扩张及黄金备货，相对应的是，上半年老铺黄金新增5家直营门店，涵盖租金、销售人员工资等销售费用达到14.64亿元，同比增长175%，而截至6月30日，存货数额为86.85亿元，较年初余额增加45.97亿元。图注：老铺黄金2025年上半年主要新增资产
“黄金界爱马仕”的崛起与隐忧:老铺黄金的顶奢叙事能走多远?
从业绩看,老铺黄金确实也取得了非常好的成绩:2024年报显示,老铺黄金实现营业收入85.06亿元,同比增长167.5%;毛利35.01亿元,同比增长162.9%;实现净利润14.73亿元,同比增长253.9%。 而从行业看,在高度同质的黄金首饰行业,老铺黄金的毛利率却是远远领先行业,上演了一场逆势狂飙的商业神话。然而,这场神话背后,既有对传统...
老铺黄金,越赚越跌
回溯其前期的暴涨，归根结底还是得益于黄金牛市的推动。浦银国际证券的一份报告通过回归分析，得出老铺黄金的股价与金价具有极高的相关性，相关系数R达到0.94。这一数据揭示了一个本质问题，无论老铺黄金给自己贴上多少标签，市场依然将其视为一家金饰公司。此外，浦银国际证券在研报中直言：“尽管管理层表示老铺已...
86亿存货+22亿现金流缺口!老铺黄金资金链告急,限售股解禁大股东...
刚刚，老铺黄金发布的半年报彻底暴露了一个残酷真相：表面风光无限的"黄金界爱马仕"，背后竟然面临严重的资金链危机。86亿天量存货、22亿现金流缺口，再加上86%限售股突然解禁，这一切都指向同一个可怕结论。老铺黄金的财务数据藏着一个巨大矛盾：账面利润47.05亿，看起来赚得盆满钵满。但经营性现金流却是净流出...
老铺黄金赚到利润却没赚到钱 泡泡玛特IP的成功与隐忧|新经济...
老铺黄金向右：赚到利润却没赚到钱 老铺黄金发布的中期报告显示，2025年上半年销售业绩达141.82亿元，同比增长249.4%，折算下来，老铺黄金平均每天销售7750万元，在消费疲软的环境下堪称奇迹。支撑这一神话的是一连串令人咋舌的盈利指标：毛利率长期维持在40%以上，远超周大福、老凤祥等传统品牌。其核心武器是古法...
老铺黄金:“黄金爱马仕”还能“壕”多久?
买手其实就是代购，根据老铺的会员制度，消费满 30 万元以上可以享受 95 折终身优惠，再加上老铺的产品一年不定期涨价 2-3 次，且二手市场由于保值性高也较为活跃。尤其是不同于传统黄金饰品品牌，买老铺黄金的，由于看中精巧的工艺，二手流通正在形成类似奢侈品的二手回收门店，而传统品牌的用户，很多是把原本...
透视老铺黄金:竞争力和隐忧在哪 - 知乎
在此环境下,老铺黄金(http://06181.HK)以"古法黄金+奢侈品化"定位逆势突围,上市半年股价从40.5港元(2024年6月28日上市)飙升至868港元(2024年末收盘价),累计涨幅达20倍,市值突破1461亿港元,动态市盈率93.58倍,远超周大福(28倍)和LVMH(30倍)。 相较周大福目前(截至2024年3月31日)1087.13亿港元营收,老铺黄金...
老铺黄金的千亿虚弱:天价估值,幻影壁垒与奢侈悖论
8月20日，老铺黄金（06181.HK）发布的中期报告显示，2025年上半年营收达123.54亿元，同比增长251%，净利润22.68亿元，同比增长285.8%，经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。财报发布后，优异的业绩刺激老铺黄金股价大涨8.84%，报收782港元/股，暂时刹住了过去一个多月的老铺黄金的抛售潮。自从7月8日创...
单店年入近亿,老铺黄金怎么还是「缺钱」?_手机新浪网
溢价的来源其实是手工费。凭借“一口价”策略,扭转了黄金克价的涨幅所带来的观望态度,也淡化了高手工费的负面影响,在低毛利的黄金饰品生意中赚到了更多的品牌溢价,是消费市场与资本市场喜爱老铺黄金的根本原因。 只有30家自营门店的老铺黄金,年营收超30亿元。
三问老铺黄金!探寻爆火背后的财务谜团
老铺黄金的爆火源于新一轮提价，但背后却藏隐忧。拆解公司财报发现，老铺黄金常年面临着经营现金流不稳定、应收款项膨胀及存货积压等重重问题。业绩表现优于同业公司 2024年，国际金价屡创新高，上海黄金交易所金价（Au9999）比2023年上涨了22.14%。与之形成鲜明对比的是，中国市场的金饰需求却出现了显著下降。据中国...
「新消费观察」排队盛况消失!“金价四连跌”上热搜,老铺黄金业绩...
然而当下，黄金价格持续回落，7月29日，“金价四连跌”登上微博热搜，根据wind数据，截至7月29日，黄金珠宝指数持续三天下滑，当天跌0.67%，收报2040.62点，近一个月时间跌1.14%。在此背景下，老铺黄金能否持续保持赚钱能力变成一个问号。7月28日，本报记者实地走访老铺黄金北京王府中环店，此前大排长龙的门店当
老铺黄金:“黄金爱马仕”还能“壕”多久?_财富号_东方财富网
海豚君在老铺黄金上篇的分析中,重点从定价&经营模式上分析了老铺一口价为主的商业模式,以及它与奢侈品的区别。 接下来我们重点来分析一下老铺在黄金饰品都有一口价这种做法的情况下: a) 老铺如何异军突起? b) 作为大流水额消费品,越赚钱越穷,是怎么回事?如何影响价值判断?
瑞银预警55亿“利润泡沫”,老铺黄金高估值背后的三大拷问
虽然老铺黄金在2024年业绩表现十分亮眼，但高增长的背后也有隐忧。当古法黄金赛道内卷加剧，老铺黄金的高溢价神话还能持续多久？老铺黄金高估值失速 15天跌穿30%，瑞银预警“55亿利润陷阱”近年来，传统珠宝企业集体“失速”，而老铺黄金通过敏锐洞察国人的文化消费情绪，以“古法工艺”为核心策略，成功吸引了一大批...
国潮风云|单店年入近亿,老铺黄金怎么还是“缺钱”?
据招股书披露的数据，2023年，老铺的足金产品平均售价为729元/克；足金镶嵌产品更高，为1043元/克。溢价的来源其实是手工费。凭借“一口价”策略，扭转了黄金克价的涨幅所带来的观望态度，也淡化了高手工费的负面影响，在低毛利的黄金饰品生意中赚到了更多的品牌溢价，是消费市场与资本市场喜爱老铺黄金的根本原因...
对标爱马仕的老铺黄金,财务数据让我大吃一惊
老铺黄金现金流负数，导致其资产负债状况堪忧。先看现金（货币资金+交易金融资产，港股报表就是货币资金及其等价物）。2023年，老铺黄金营业收入31亿，结果年底账上只有7000万现金，我要是财务总监，汗都下来了，缺钱，太缺钱了。纵观老铺黄金有数据的8年，前7年都是在极度缺乏现金的状态下渡过，2024年好一点，账...
老铺黄金:靠 “古法手艺” 逆袭的黄金黑马,高增长背后有隐忧
毕竟它面临不少挑战：金价忽高忽低会影响成本，不同门店业绩差距大，赚钱的 “毛利率” 可能下降，还有股东可能套现离场。更关键的是，周大福、菜百、周生生这些老牌金饰店也都盯上了古法黄金这块 “蛋糕”，大家都来分市场，竞争肯定会更激烈。说到底，老铺黄金靠 “老手艺” 闯出了新路子，但想一直火下去并不...
暴涨16倍的老铺黄金,还是“缺钱”
发出融资公告的同时,也正值老铺黄金的新一轮限售股解禁期,这被部分市场人士视为公司即将缺钱的信号。 早在2024年12月底,老铺黄金的三名基石投资者包括腾讯旗下的Huang River Investment Limited、南方基金及投资机构CPE旗下Greater China Enterprises Growth Fund所持1080.16万股股份已经解禁并进入流通。
老铺黄金,越赚越跌_业绩_市场_股价
老铺黄金,越赚越跌 作者|金角财经 田羽 业绩暴涨,股价却暴跌。尴尬的背离,正在老铺黄金身上发生。 老铺黄金最近公布了今年上半年业绩预告,销售业绩预计增超200%,净利润增接近300%。 不过,就在业绩一路高歌猛进之时,老铺黄金的股价却出现了戏剧性的转折。7月份,其港股股价暴跌近30%,即便公布了出色的业绩预告,...
21调查|老铺黄金的千亿虚弱:天价估值,幻影壁垒与奢侈悖论
8月20日,老铺黄金(06181.HK)发布的中期报告显示,2025年上半年营收达123.54亿元,同比增长251%,净利润22.68亿元,同比增长285.8%,经调整净利润达23.5亿元,同比增长291%。 财报发布后,优异的业绩刺激老铺黄金股价大涨8.84%,报收782港元/股,暂时刹住了过去一个多月的老铺黄金的抛售潮。
老铺黄金:“黄金爱马仕”还能“壕”多久?
海豚君在老铺黄金上篇的分析中,重点从定价&经营模式上分析了老铺一口价为主的商业模式,以及它与奢侈品的区别。 接下来我们重点来分析一下老铺在黄金饰品都有一口价这种做法的情况下: a) 老铺如何异军突起? b) 作为大流水额消费品,越赚钱越穷,是怎么回事?如何影响价值判断?